Американские депозитарные расписки (АДР) — это инструмент, который предоставляет инвесторам из США доступ к акциям компаний из других стран. Они выдаются наиболее известным компаниям мирового бизнеса. То есть с помощью расписок, компании базирующиеся за пределами США, размещают свои акции на американских биржах.
АДР — это форма ценных бумаг, созданная специально для упрощения процесса иностранного инвестирования в Штатах. Депозитарные расписки выпускают американские банки и брокеры. Они представляют собой одну или несколько бумаг зарубежной компании, принадлежащих этому банку на внутреннем финансовом рынке другой страны.
Соотношение иностранных акций к одной АДР варьируется от компании к компании. Однако каждая АДР для любой одной компании будет представлять одинаковое количество акций. АДР торгуются на крупных биржах и на внебиржевых рынках.
Различные типы ADR
Они различаются по степени подверженности листингу и требованию к отчетности.
- 1 уровень. Самый низкий уровень программы ADR. Акции котируются только вне биржи. Компания может не выпускать квартальные или годовые отчеты;
- 2 уровень. Акции могут торговаться на фондовом рынке США. Их нужно зарегистрировать в SEC. Компания должна подавать годовой отчет, который соответствует общепринятым стандартам бухгалтерского учета США. Он также должен соответствовать требованиям листинга биржи.
- 3 уровень. Требует от компании соблюдения очень строгой отчетности. Акции выпускают, чтобы привлечь капитал, а не просто для размещения существующих бумаг на рынке США. Многие из крупнейших компаний выпускают этот тип ADR.
Факторы риска и расходы на ADR
Поскольку АДР выпускаются неамериканскими компаниями, они влекут за собой особые риски, присущие всем иностранным инвестициям. Они включают:
- Риск обменного курса. Валюта страны эмитента может упасть по отношению к доллару США.
- Политический риск. Смена политики или режима в стране эмитента может подорвать обменный курс или дестабилизировать компанию и ее прибыль.
- Инфляционный риск. Инфляция в стране эмитента может снизит стоимость этой валюты.
Некоторые ADR облагаются периодической комиссией за обслуживание или «сквозной комиссией», предназначенной для компенсации банку-агенту за предоставление услуг по хранению. Эти сборы, если таковые имеются, обычно составляют от 0,01 до 0,03 доллара за акцию. Информация о любых таких сборах должна быть доступна в проспекте ADR.